索尼老矣，尚能飯否？

發(fā)布時(shí)間：2023-02-22作者來(lái)源：林雪萍瀏覽：2264

日本索尼一直被看成是日本制造轉(zhuǎn)型的贏家。它在娛樂(lè)行業(yè)高歌猛進(jìn)，實(shí)際上也是按照股東所期望的那樣。甚至有的激進(jìn)投資者希望它成為“日本迪士尼”。
然而最近索尼社長(zhǎng)出其不意地將權(quán)力讓給了二把手。讓人大跌眼鏡。

實(shí)際尼集團(tuán)的業(yè)績(jī)依然良好。截至2022年3月的2021財(cái)年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)首次突破1萬(wàn)億日元，在日本國(guó)內(nèi)制造業(yè)中僅次于豐田，排在第二名。

股價(jià)說(shuō)明一切。一年前索尼還是高點(diǎn)，但最近一年卻一直在下滑，跟不上行業(yè)潮流，與時(shí)不俱進(jìn)。根據(jù)日經(jīng)指數(shù)的觀察，遠(yuǎn)低于全球股價(jià)指數(shù)。去年9月一度下滑近一半。
感受到壓力的社長(zhǎng)去年就提出要更換社長(zhǎng)，近日董事會(huì)終于妥協(xié)，原來(lái)的CFO即將擔(dān)任社長(zhǎng)，采用雙領(lǐng)導(dǎo)制。

索尼在過(guò)去十多年發(fā)生了巨大的變化。昔日的彩電大王如今只是在高端市場(chǎng)，有一席之地。高端無(wú)反相機(jī)，也被尼康追趕上來(lái)。后者采用了更多的AI檢測(cè)技術(shù)。實(shí)際上索尼在制造領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，就剩下圖像傳感器CMOS。它在智能手機(jī)領(lǐng)域可以占據(jù)50%的份額。但這塊產(chǎn)值500億人民幣的業(yè)務(wù)，并不能給索尼帶來(lái)安全感。投資者對(duì)于索尼的轉(zhuǎn)型能力，表示擔(dān)憂。

常青樹(shù)還是要看醫(yī)療診斷商丹納赫靠攏。該CEO上月斷言“收購(gòu)環(huán)境逐漸具備”，這意味著目標(biāo)企業(yè)隨著股價(jià)走低變得更容易收購(gòu)。丹納赫是并購(gòu)之王，也是“動(dòng)態(tài)業(yè)務(wù)組合之王”，它不斷通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了企業(yè)一直成為浪尖上舞者。根據(jù)日經(jīng)新聞QUICK FactSet數(shù)據(jù)庫(kù)，該公司1990年以來(lái)實(shí)施的收購(gòu)多達(dá)270起。大幅超過(guò)實(shí)施204起收購(gòu)的荷蘭飛利浦，在醫(yī)療與生物技術(shù)行業(yè)成為占[敏感詞]優(yōu)勢(shì)的世界第一。

丹納赫是個(gè)變形巨頭。在1980年代之前只是生產(chǎn)不起眼的工具和汽車零部件，后來(lái)進(jìn)入自動(dòng)化與儀表領(lǐng)域。2016年它放棄了測(cè)量，加大力度進(jìn)入醫(yī)療診斷與生物藥品制造。2022年收入300多億美元，但市值則達(dá)到近2000億，實(shí)現(xiàn)了驚人的擴(kuò)張。

工業(yè)融資正在變得容易。2010年為上市工業(yè)公司IPO提供的投資只有6億美元，不及上市工業(yè)公司的研發(fā)費(fèi)用的1%。而2018年為工業(yè)技術(shù)公司的VC投資超過(guò)400億美元，大漲60倍，接近公司研發(fā)費(fèi)用的一半。

工業(yè)賽道，顯然由于資本的涌入而變得擁擠起來(lái)。人們自然喜歡看到變化。

于是，投資者的心理開(kāi)始變得脆弱。扭住變化的龍頭才是希望之星。押注了生命醫(yī)藥與數(shù)字化的丹納赫，頂住了整體行情的下跌。而業(yè)務(wù)組合不見(jiàn)起色的GE公司則只能陷入隨波逐流的滑落。

宣布更換CEO的消息當(dāng)天，索尼股價(jià)跳漲。大變局之下，人們都不喜歡老面孔了。人人都想看到改變。前些日子，豐田章男也退出豐田汽車的社長(zhǎng)位置。看上去，留給日本的剩余時(shí)間已經(jīng)不多了。這個(gè)變化的世界，需要新的打怪英雄。

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