1、導(dǎo)彈系統(tǒng)概述

導(dǎo)彈的定義是依靠自身動力裝置推進，由制導(dǎo)系統(tǒng)導(dǎo)引、控制其飛行彈道，，具有射程遠、速度快、精度高、威力大等特點。導(dǎo)彈的分類方法繁多，使用較多的分類方式為按照導(dǎo)彈氣動外形和飛行彈道分類，可分為彈道導(dǎo)彈與有翼導(dǎo)彈兩大類，在每一大類[敏感詞]又可以細分成諸多小類，如圖 17 所示。

其中，彈道導(dǎo)彈是一種沿預(yù)先設(shè)定的彈道飛行，將彈頭投向預(yù)定目標的導(dǎo)彈。按照作戰(zhàn)性質(zhì)，彈道導(dǎo)彈又可分為戰(zhàn)略彈道導(dǎo)彈以及戰(zhàn)術(shù)彈道導(dǎo)彈兩種，戰(zhàn)略彈道導(dǎo)彈一般為中程、遠程及洲際彈道導(dǎo)彈。戰(zhàn)術(shù)彈道導(dǎo)彈一般為近程彈道導(dǎo)彈，未來彈道導(dǎo)彈的發(fā)展趨勢主要為提高突防能力、提高命中精度、拓展全球打擊能力及機動發(fā)射能力。

有翼導(dǎo)彈則是一種以火箭發(fā)動機或吸氣式發(fā)動機為動力，機動飛行所需的法向力依靠升力部件的空氣動力提供，裝有戰(zhàn)斗部的自控飛行器，按照目標種類及位置有翼導(dǎo)彈又可細分為面空導(dǎo)彈、空空導(dǎo)彈、面面導(dǎo)彈、空面導(dǎo)彈、反艦導(dǎo)彈及反坦克導(dǎo)彈。特點是制導(dǎo)精度高、機動能力強、系統(tǒng)組成及結(jié)構(gòu)復(fù)雜，未來有翼導(dǎo)彈的發(fā)展方向有拓展自主化、智能化、模塊化和標準化、飛行空域擴大化等。

盡管導(dǎo)彈的種類眾多，但幾乎所有種類的導(dǎo)彈均由戰(zhàn)斗部、動力系統(tǒng)、制導(dǎo)系統(tǒng)以及彈體結(jié)構(gòu)四部分構(gòu)成如圖 18 所示，具體各部分的功能及具體分類可見表 9。

由于導(dǎo)彈的組成復(fù)雜，一般設(shè)計研制過程較長，主要包括進行科學(xué)研究和試制兩個方面。而要解決試制中出現(xiàn)的關(guān)鍵問題，發(fā)展新型的具有先進水平的導(dǎo)彈系統(tǒng)，除了必須進行大量深入的科學(xué)研究工作， 還要在研制流程中不停的進行反復(fù)的迭代（具體流程如圖 19 所示），因此導(dǎo)彈整體從設(shè)計到裝備部隊的周期一般比較長，全過程一般需要 5-15 年時間左右。

導(dǎo)彈自身的性能指標主要包含三方面，飛行性能方面包括射程、飛行速度、高度以及機動性等方面；使用性能方面主要考慮發(fā)射準備時間及可靠性等；經(jīng)濟性要求主要涉及導(dǎo)彈生產(chǎn)經(jīng)濟要求及使用經(jīng)濟要求等。

2、導(dǎo)彈裝備產(chǎn)業(yè)市場現(xiàn)狀

2.1 導(dǎo)彈裝備整機市場規(guī)模

當(dāng)前，國際政治與安全局勢復(fù)雜多變，不確定因素顯著增加，國際安全形勢面臨新挑戰(zhàn)，由于全球轉(zhuǎn)讓與政治經(jīng)濟、地區(qū)沖突、國際反恐等形式緊密相關(guān)，國際軍貿(mào)市場整體呈現(xiàn)一個上升的發(fā)展態(tài)勢， 據(jù)瑞典斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）2019 年發(fā)布的新版《全球軍貿(mào)報告》披露，自 21 世紀初以來，全球主要出口國的出口額保持增長，2015-2019 年全球交易量較上一個周期（2010-2014 年）增長 5.48%，較 2005-2009 年增長 20%。

導(dǎo)彈由于具有不同于一般進攻性的突出特點，包括威力大、射程遠、精度高，因此一直是國際軍貿(mào)市場中的重要組成部分。同時導(dǎo)彈裝備貿(mào)易受多種國際環(huán)境因素影響和制約，包括國際軍貿(mào)政策法規(guī)、國際政治動向、國家安全環(huán)境和[敏感詞]戰(zhàn)略、進出口國之間的關(guān)系，以及自身質(zhì)量和價格等。可以看出，當(dāng)前全球?qū)椦b備交易存在一定的波動性，年交易訂單量基本處于 60-100 筆之間。自 2008 年全球金融危機爆發(fā)后，導(dǎo)彈交易量出現(xiàn)下滑，而后受到中東局勢影響，印度以及沙特、伊拉克及阿聯(lián)酋的導(dǎo)彈進口規(guī)模快速提升，全球?qū)椊灰琢恳查_始出現(xiàn)回升，并在 2013-2014 年達到[敏感詞]。盡管隨后全球?qū)椀慕灰谉岫仍俅谓禍兀蕴乩势债?dāng)選美國總統(tǒng)以來，美國內(nèi)政外交產(chǎn)生的重大轉(zhuǎn)折、英國脫歐帶來的新變數(shù)、敘利亞局勢的持續(xù)動蕩，俄烏地緣政治沖突、也門地區(qū)沙特聯(lián)軍與胡賽武裝的沖突、難民危機、宗教沖突的加速蔓延，同時 2020 年新冠疫情在全球的蔓延更是加劇了以上國際不確定因素，我們判斷未來全球軍貿(mào)市場交易得到進一步提高與鞏固，全球?qū)椊灰资袌鰺岫纫矊⒂型俅斡瓉砘謴?fù)性增長。

從 2008-2017 年全球各類導(dǎo)彈裝備訂單量分布（見圖 23）來看，反坦克導(dǎo)彈由于一般具有價格低廉、作戰(zhàn)靈活的特點，交易量[敏感詞]，合計可占整體導(dǎo)彈裝備訂單量的 65%，伴隨當(dāng)前中東等局部沖突的惡化，未來反坦克導(dǎo)彈有望繼續(xù)保持導(dǎo)彈裝備交易量占比[敏感詞]的地位

根據(jù)蒂爾集團（Teal Group）發(fā)布的《2018 World Missile Briefing》對導(dǎo)彈的預(yù)測，2019-2027 年全球?qū)棶a(chǎn)量預(yù)計共計可達到 31.79 萬枚，產(chǎn)值可達到 1300 億美元以上。具體情況如表 10 與表 11 所示。

具體到我國導(dǎo)彈市場，需求主要來源于[敏感詞]需求及軍貿(mào)出口需求，現(xiàn)狀如下：

 軍貿(mào)出口

根據(jù)《中國社會科學(xué)院國際形勢報告（2020）》判斷，2020 年全球形勢和世界格局將表現(xiàn)出八大趨勢：全球經(jīng)濟進入超低利率時代、全球治理中利益博弈日趨激烈、區(qū)域和雙邊合作快速推進、國際戰(zhàn)略和安全領(lǐng)域的東西方割裂趨勢加劇、各國在網(wǎng)絡(luò)空間的角力更加凸顯、科技競爭更加激烈、核擴散風(fēng)險上升、[敏感詞]主義行為呈國際化趨勢。在新冠肺炎疫情背景下，美國對伊朗、委內(nèi)瑞拉在疫情期間仍維持制裁等事件均表明疫情并未對地緣政治沖突起到明顯的緩解作用，盡管國際軍貿(mào)市場的推廣方面可能會受到一定的疫情影響，但從 20 世紀以來的幾次重大疫情期間，國際軍貿(mào)市場仍保持增長的趨勢來看（見圖 25），我們判斷，新冠肺炎疫情對國際軍貿(mào)的負面影響有限，同時，世界面臨不穩(wěn)定及不明確因素的增加均可能會對國際軍貿(mào)產(chǎn)生較大的正面刺激。總體來看，我們預(yù)計，20世紀以來全球軍貿(mào)的穩(wěn)定增長趨勢有望在未來得到延續(xù)，全球軍貿(mào)增速甚至可能會出現(xiàn)快速提升。

綜上，我們認為，我國導(dǎo)彈裝備市場需求無論從內(nèi)需還是出口兩方面看，都有望總體保持穩(wěn)定且快速的增長。

2.2 導(dǎo)彈各分系統(tǒng)市場情況

由于構(gòu)成導(dǎo)彈整機的部組件、元器件的種類及數(shù)量繁多，其研發(fā)生產(chǎn)屬于系統(tǒng)工程。而一般屬于系統(tǒng)工程從研發(fā)生產(chǎn)到應(yīng)用可以分為六個階段、即可行性論證、方案設(shè)計、工程研制、生產(chǎn)定型、使用與保障以及退役與銷毀六個階段。各階段具體工作如表 12 所示。

具體到導(dǎo)彈裝備，導(dǎo)彈全壽命周期中前五個階段為需要投入成本階段，其中可行性論證、方案設(shè)計、工程研制階段投入的成本屬于研發(fā)成本，而生產(chǎn)定型的投入成本屬于生產(chǎn)成本、使用與保障的投入成本屬于后期運維成本。從全壽命周期中各階段投入成本的構(gòu)成（見圖 26）中可以看出，導(dǎo)彈系統(tǒng)在生產(chǎn)定型階段及使用維護階段投入成本占比較大（約 80%），而論證階段、方案階段及工程研制階段（統(tǒng)稱研發(fā)階段）投入占比合計較小（約 20%），表明了導(dǎo)彈整機的研發(fā)成本僅占約 20%，而生產(chǎn)成本及運維成本可占到 80%。

在生產(chǎn)定型階段，如 2.1 節(jié)中所述，導(dǎo)彈整機主要由四部分構(gòu)成，即戰(zhàn)斗部、動力系統(tǒng)、制導(dǎo)（與控制）系統(tǒng)及彈體結(jié)構(gòu)。以上四個分系統(tǒng)在導(dǎo)彈整體的成本占比如圖 27 所示，可以看出，彈道導(dǎo)彈制導(dǎo)系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、戰(zhàn)斗部及其他（包括彈體結(jié)構(gòu)）比例較為接近；而有翼導(dǎo)彈中，特別是對空目標導(dǎo)彈，制導(dǎo)控制系統(tǒng)成本占比較其他分系統(tǒng)明顯更加突出，表明了伴隨當(dāng)前戰(zhàn)斗機、無人機等軍用航空器性能（特別是機動性）的不斷提高，帶動了決定導(dǎo)彈[敏感詞]打擊能力的制導(dǎo)系統(tǒng)性能要求指標的提高，而性能的提高也就直接帶動了制導(dǎo)控制分系統(tǒng)的成本占比提高，我們預(yù)計，未來制導(dǎo)控制分系統(tǒng)成本占比或?qū)⒊掷m(xù)保持在高位。

3、導(dǎo)彈裝備產(chǎn)業(yè)鏈分析

導(dǎo)彈研發(fā)生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為工程研制，具體涉及到導(dǎo)彈的總體論證、設(shè)計（包括導(dǎo)彈總體設(shè)計與分系統(tǒng)設(shè)計）、仿真測試、試驗部分，主要由航空工業(yè)、航天科技、航天科工以及兵器工業(yè)等[敏感詞]集團所屬相關(guān)企事業(yè)單位參與實施，同時部分科研院所、廠及民營企業(yè)參與樣件的定制化研制、生產(chǎn)、實驗， 基于圖 26 可以看出，導(dǎo)彈制造產(chǎn)業(yè)鏈上游占導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)總體市場規(guī)模的 20%左右。

產(chǎn)業(yè)鏈中游主要以導(dǎo)彈研制定型后的批量生產(chǎn)為主，其可按照元器件配套加工生產(chǎn)、分系統(tǒng)（部組件）集成、總裝集成進行產(chǎn)業(yè)鏈的再次細分。其中，元器件配套加工生產(chǎn)及分系統(tǒng)（部組件）由航空工業(yè)、航天科技、航天科工、兵器工業(yè)及中國電科等[敏感詞]集團所屬企事業(yè)單位及民營企業(yè)參與，總裝集成主要由[敏感詞]集團或軍方所屬總裝廠參與。基于圖 26 可以看出，該部分占導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)總體市場規(guī)模的 60%左右。

產(chǎn)業(yè)鏈下游主要為導(dǎo)彈交付軍隊后的裝備保障，維護延壽等構(gòu)成，主要由[敏感詞]央企所屬企事業(yè)單位及部分民營配套企業(yè)參與。基于圖 26 可以看出，該部分占導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)總體市場規(guī)模的 20%左右。

具體導(dǎo)彈研制產(chǎn)業(yè)鏈及各部分相關(guān)的上市公司可如圖 28 所示。

4、導(dǎo)彈裝備技術(shù)發(fā)展趨勢

導(dǎo)彈作為在當(dāng)代信息化戰(zhàn)爭中的重要組成部分，導(dǎo)彈整機的技術(shù)發(fā)展趨勢主要由導(dǎo)彈的作戰(zhàn)指標需求的提升方向決定，并可以分解并建立到各個部組件、元器件配套加工生產(chǎn)的技術(shù)發(fā)展趨勢上。

4.1 總體技術(shù)發(fā)展趨勢

從導(dǎo)彈整機技術(shù)前景上來看，按照圖 17 的分類方式，可分為彈道導(dǎo)彈（戰(zhàn)略導(dǎo)彈）技術(shù)發(fā)展趨勢以及有翼導(dǎo)彈（戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈）技術(shù)發(fā)展趨勢兩類去討論。

首先，在彈道導(dǎo)彈方面，自海灣戰(zhàn)爭以來，彈道導(dǎo)彈在戰(zhàn)爭中表現(xiàn)出的重大功效促使世界各國高度重視并競相發(fā)展彈道導(dǎo)彈制造和突防技術(shù)。參考國外彈道導(dǎo)彈的發(fā)展，可以將彈道導(dǎo)彈的技術(shù)發(fā)展趨勢總結(jié)為以下幾點：

（1） 總體設(shè)計方面，導(dǎo)彈設(shè)計更加模塊化、通用化，提升導(dǎo)彈可改進空間，滿足更多作戰(zhàn)要求；

（2） 制導(dǎo)方面，通過采用復(fù)合制導(dǎo)方法，以繼續(xù)提高彈道導(dǎo)彈的制導(dǎo)精度；

（3） 開展延壽工作，使導(dǎo)彈服役期不斷延長；

（4） 通過使用隱身、速燃發(fā)動機、機動變軌等技術(shù)，增強導(dǎo)彈的突防能力；

（5） 潛射彈道導(dǎo)彈由于具有隱蔽性好，機動能力強，生存概率大的特點，未來將成為戰(zhàn)略導(dǎo)彈的主要力量。

有翼導(dǎo)彈方面，由于包含的導(dǎo)彈種類較多，各類導(dǎo)彈功能及目標特性差異較大，需要分類進行討論， 參考海外有翼導(dǎo)彈的技術(shù)發(fā)展趨勢及國內(nèi)相關(guān)學(xué)術(shù)文獻研究成果，各類有翼導(dǎo)彈具體技術(shù)發(fā)展趨勢如下：

（1） 反坦克導(dǎo)彈方面，主要技術(shù)發(fā)展方向為發(fā)展先進的反坦克導(dǎo)彈制導(dǎo)技術(shù)；應(yīng)用先進戰(zhàn)斗部， 以提高毀傷與突防能力；研究新的發(fā)動機推進技術(shù)；具備對多種目標的作戰(zhàn)能力；實現(xiàn)軟發(fā)射，以提高戰(zhàn)場生存能力。

（2） 面空導(dǎo)彈方面，主要技術(shù)發(fā)展方向為具備復(fù)雜戰(zhàn)場環(huán)境下抗干擾、抗欺騙、高毀傷等能力；利用先進制造技術(shù)取代傳統(tǒng)制造手段，以簡化生產(chǎn)工藝，減少使用部件，縮短供應(yīng)鏈與開發(fā)周期，加快零部件生產(chǎn)與系統(tǒng)集成速度。

（3） 空空導(dǎo)彈方面，主要技術(shù)發(fā)展方向為從串行設(shè)計到一體化設(shè)計技術(shù)過渡，以更好的提高空空導(dǎo)彈的飛行性能；從單模導(dǎo)引到多模導(dǎo)引以提高導(dǎo)彈的探測能力以及抗干擾能力；從單機制導(dǎo)到網(wǎng)絡(luò)制導(dǎo)，實現(xiàn)對目標實施快速[敏感詞]攻擊；從單一氣動控制到異構(gòu)多執(zhí)行機構(gòu)控制，提高控制響應(yīng)速度及精度；提高發(fā)動機的性能；從獨立制導(dǎo)引信到制導(dǎo)引信一體化。

（4） 空面導(dǎo)彈方面，采用先進技術(shù)，進一步增大空地導(dǎo)彈射程；采用模塊化設(shè)計，提高空地導(dǎo)彈的通用性和適應(yīng)性，降低成本；多模復(fù)合以及加裝電子戰(zhàn)載荷和防御載荷，加強制導(dǎo)精度及抗干擾能力；具備網(wǎng)絡(luò)化能力，提升空地導(dǎo)彈的協(xié)同作戰(zhàn)能力；持續(xù)重點發(fā)展性能更為優(yōu)異的高超聲速導(dǎo)彈技術(shù)。

（1） 反艦導(dǎo)彈方面，以巡航導(dǎo)彈為主，射程和飛行速度需求越來越大，隱身能力、抗干擾能力進一步增強，多任務(wù)執(zhí)行能力進一步增強，系列化、通用化和小型化程度進一步加強；反艦導(dǎo)彈智能化水平逐步提高；反艦導(dǎo)彈集群化作戰(zhàn)能力逐步增強；反艦導(dǎo)彈作戰(zhàn)信息保障能力不斷提高；同時大力發(fā)展高超聲速導(dǎo)彈技術(shù)。

4.2 重點分系統(tǒng)技術(shù)發(fā)展趨勢

本節(jié)針對幾個導(dǎo)彈技術(shù)的總體技術(shù)發(fā)展趨勢，分解到資本市場相關(guān)性較強的部分部組件及元器件，包括彈體結(jié)構(gòu)分系統(tǒng)相關(guān)的先進材料制造及相關(guān)加工工藝、制導(dǎo)控制系統(tǒng)及相關(guān)光電元器件、動力系統(tǒng)及其他系統(tǒng)中的[敏感詞]特種電源的技術(shù)發(fā)展趨勢上。

4.2.1 彈體結(jié)構(gòu)分系統(tǒng)（先進材料制造及加工）

彈體結(jié)構(gòu)主要功能是將組成導(dǎo)彈的各部分綜合成一個整體，并使導(dǎo)彈形成良好的氣動外形，具體包括彈身、彈翼（對有翼導(dǎo)彈）和舵面等部分。傳統(tǒng)彈體結(jié)構(gòu)一般采用比重小且強度大的材料，傳統(tǒng)的材料包括鋁合金、鎂合金、鈦合金、以及復(fù)合材料等。

目前，如 2.4.1 節(jié)中所述，伴隨當(dāng)前[敏感詞]對導(dǎo)彈實現(xiàn)速度、機動性、射程、生存能力及抗干擾能力等指標需求的提升，該需求分解至彈體結(jié)構(gòu)分系統(tǒng)上，可歸結(jié)為對具有更耐高溫、更高強度、具有良好的吸波特性的材料需求，而這種材料相關(guān)的合成及加工工藝等技術(shù)即為彈體結(jié)構(gòu)分系統(tǒng)發(fā)展過程中的關(guān)鍵核心技術(shù)，這類技術(shù)的具體發(fā)展趨勢如下：

① 先進復(fù)合材料

先進復(fù)合材料（Advanced Composite Materials，ACM）在航空航天發(fā)展中具有舉足輕重的地位，其主要特點是質(zhì)量輕、高剛度、高強度、設(shè)計靈活等。作為主承力和次承力結(jié)構(gòu)，ACM 結(jié)構(gòu)件已成功應(yīng)用在多種飛行器上，對飛行器的輕量化具有重要意義。據(jù)估計，21 世紀的導(dǎo)彈中復(fù)合材料占全彈的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的百分比為 79%和 60%，ACM 主要包括樹脂基復(fù)合材料、金屬基復(fù)合材料和陶瓷基復(fù)合材料。樹脂基復(fù)合材料方面，作為目前應(yīng)用在導(dǎo)彈結(jié)構(gòu)中最多的復(fù)合材料，它的密度是鋼的 1/5、鋁的 1/2。

如美國“三叉戟 -1”導(dǎo)彈儀器艙采用環(huán)氧樹脂/碳纖維結(jié)構(gòu)，共有 100 多個部件采用石墨烯纖維復(fù)合材料， 比鋁合金輕 30%，減重效果顯著。而經(jīng)過多年發(fā)展，我國的樹脂基復(fù)合材料基本實現(xiàn)國產(chǎn)化，可以滿足航

空航天的發(fā)展需求，如神舟系列和風(fēng)云衛(wèi)星系列均使用了自主研發(fā)的環(huán)氧樹脂基復(fù)合材料，減輕了整體質(zhì)量，降低了發(fā)射成本。但是，某些樹脂基復(fù)合材料目前的技術(shù)僅限實驗室合成，遠沒有達到量產(chǎn)階段。

金屬基復(fù)合材料方面，可分為鋁基、鈦基、銅基、鎂基和其他金屬基復(fù)合材料。其中，鋁基、鈦基、鎂基等 3 種輕金屬基復(fù)合材料因為具有低密度、高比強度、抗輻射以及良好的耐磨性能和減振性能等特點，在航空航天領(lǐng)域有廣闊的應(yīng)用前景。鋁基復(fù)合材料可以用于制造導(dǎo)彈的導(dǎo)引頭組件、推進器組件、彈體結(jié)構(gòu)組件等主要部件，實現(xiàn)成本的降低；鎂基復(fù)合材料因其尺寸穩(wěn)定性等獨特的性能得到了越來越多的重視， 如 SiCp/Mg 復(fù)合材料可用于導(dǎo)彈尾翼及內(nèi)部加強汽缸，B4Cp/Mg-Li 復(fù)合材料用于航天器天線構(gòu)件；鈦基復(fù)合材料作為航空器主承力部件的理想候選材料，已成功應(yīng)用在渦輪發(fā)動機的葉片、整體葉環(huán)、盤、軸、機匣、傳動桿等部件。目前，我國開展的相關(guān)前沿研究包括用鋁基復(fù)合材料制備火箭和導(dǎo)彈制導(dǎo)系統(tǒng)的慣導(dǎo)平臺構(gòu)件以及用鎂基復(fù)合材料制備航空航天用管接頭部件等。

陶瓷基復(fù)合材料，與樹脂基和金屬基復(fù)合材料相比，陶瓷基復(fù)合材料具有穩(wěn)定的耐燒蝕、耐腐蝕以及強韌性特點，是某些航天器關(guān)鍵部件材料的不二選擇。例如，高超音速導(dǎo)彈飛行速度大于 8 馬赫時，頭錐瞬時溫度將達到 1000℃以上。在如此[敏感詞]環(huán)境下，導(dǎo)彈天線罩要求具備承載、透波等功能，超高溫的陶瓷基復(fù)合材料則成為唯一的天線罩材料。我國在陶瓷基復(fù)合材料的研發(fā)和應(yīng)用上一直處于世界前列，具有代表性的是西北工業(yè)大學(xué)為液體火箭發(fā)動機研制的 C/SiC 復(fù)合材料系列噴管已經(jīng)成功通過考核，上海硅酸鹽研究所研制出碳纖維增韌陶瓷基復(fù)合材料，已經(jīng)用于導(dǎo)彈端頭帽和衛(wèi)星的天線窗框。針對我國在陶瓷基復(fù)合材料應(yīng)用中的不足，研究重點包括：開發(fā)優(yōu)質(zhì)的基體和增強體材料以提高產(chǎn)品的熱力學(xué)性能；確定陶瓷

基復(fù)合材料的疲勞性能以解決產(chǎn)品長期服役帶來的時效問題；攻克陶瓷基復(fù)合材料與異質(zhì)材料的連接難題以拓寬產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域等。

② 輕質(zhì)高強的金屬材料

目前，彈體結(jié)構(gòu)分系統(tǒng)涉及到的金屬材料主要包含高溫鈦合金、鋁鋰合金以及金屬間化合物。

高溫鈦合金方面，鈦合金作為具有高比強度、高比剛度、耐腐蝕、結(jié)合性能好、耐高溫、抗蠕變等特點的材料，被廣泛用于航空航天等[敏感詞]領(lǐng)域。針對當(dāng)前導(dǎo)彈追求高速化和小型化引起的氣動熱問題，導(dǎo)致對鈦合金等主要結(jié)構(gòu)材料的耐熱性提出了更高的要求，因此高溫鈦合金成為了重點研究方向。目前，高溫鈦合金主要應(yīng)用于導(dǎo)彈的艙段殼體、舵面與翼面等。我國自主研制的高溫鈦合金使用溫度大多在 550-650℃ 之間。其中 TA12（Ti55），Ti633G 和 Ti53311S 是 3 種具有代表性的國產(chǎn) 550℃高溫鈦合金。中科院金屬所、寶鈦集團、北京航空材料研究院共同開發(fā)的 TA12A 合金，已經(jīng)成功應(yīng)用于國產(chǎn)先進航空發(fā)動機加力燃燒室筒體和巡航導(dǎo)彈彈體結(jié)構(gòu)等。目前高溫鈦合金的研究重點在于其疲勞特性等方面。

鋁鋰合金方面，作為航空航天材料中發(fā)展最迅速的輕量化材料，鋁鋰合金的特點是低密度、高彈性模量、高比強度和比剛度。鋰是最輕的金屬，其與鋁溶解度極高。鋁鋰合金代替常規(guī)鋁合金，可使結(jié)構(gòu)件質(zhì)量減輕 10%-15%，彈性模量提高 6%，剛度提高 15%-20%。與先進復(fù)合材料相比，鋁鋰合金抗壓強度較好， 并且防雷擊，造價低。目前，我國已經(jīng)具備第三代鋁鋰合金 2195 的生產(chǎn)能力，基本能夠滿足航空航天的材料需求。目前的研究重點在于研制新型高強、高損傷容限的鋁鋰合金，并解決復(fù)雜結(jié)構(gòu)件的鈑金成形和熱處理工藝問題。

金屬間化合物方面，其性能介于金屬與陶瓷之間，具有耐高溫、抗腐蝕、抗氧化、高強度等特性，是一種新型的結(jié)構(gòu)材料和結(jié)構(gòu)涂層材料。金屬間化合物種類繁多，在航空航天領(lǐng)域得到應(yīng)用的主要有 Ti-Al系、Ni-Al 系金屬間化合物。目前，我國航天工業(yè)目前正試圖采用 Ti2AlNb 合金替代 Ni 基高溫合金制作發(fā)動機熱端部件。

③ 先進的工藝技術(shù)

目前，用于導(dǎo)彈結(jié)構(gòu)分系統(tǒng)的先進工藝技術(shù)主要包括近無余量成形技術(shù)、超精密加工技術(shù)、3D 打印技術(shù)及智能制造技術(shù)。

近無余量成形技術(shù)方面，是指零件在成形后，不需要加工或需很少加工就可用作結(jié)構(gòu)件的成形技術(shù)。由于該技術(shù)在降低飛行器重量以及復(fù)雜零件整體化方面的獨特優(yōu)勢，成為航空航天領(lǐng)域中復(fù)雜結(jié)構(gòu)薄壁零件成形的關(guān)鍵技術(shù)。目前，比較成熟的近無余量成形技術(shù)有超塑成形（SPF）/擴散連接（DB）、熔模精密鑄造等。在 SPF/DB 技術(shù)上，我國發(fā)展已有 40 多年的歷史，基礎(chǔ)研究和應(yīng)用都已取得了很大發(fā)展。而熔模精密鑄造方面，我國已形成了完整的鑄造體系，但國內(nèi)熔模精鑄生產(chǎn)線使用的關(guān)鍵設(shè)備仍依靠進口，且大部分為西方國家 20 世紀 80 年代產(chǎn)品。因此，我國熔模精鑄技術(shù)落后西方大概 30 年。因此，研制長壽命、高可靠性的熔模精鑄設(shè)備是重點發(fā)展趨勢。

3D 打印技術(shù)及智能制造技術(shù)方面，3D 打印用于導(dǎo)彈制造可以有效降低成本、提高效率。雷神公司已利用 3D 打印技術(shù)制造出 80%的導(dǎo)彈部件；ATK 公司成功試驗了 3D 打印的高超聲速發(fā)動機燃燒室；美國海軍“三叉戟-2”D5 潛射導(dǎo)彈在 2016 年首次測試了采用 3D 打印的導(dǎo)彈部件。同時，智能制造也對導(dǎo)彈生產(chǎn)制造產(chǎn)生重大影響，目前美國導(dǎo)彈防御局已啟動“數(shù)字化推進器工廠”項目，支持從設(shè)計到生產(chǎn)的數(shù)字化工廠環(huán)境；洛馬公司的新一代數(shù)字化制造系統(tǒng)已應(yīng)用于導(dǎo)彈生產(chǎn)；雷神公司采用自動導(dǎo)引車實現(xiàn)導(dǎo)彈及零部件的自動搬運，使用六軸機器人完成導(dǎo)彈導(dǎo)引頭光學(xué)系統(tǒng)的裝配。

4.2.2 制導(dǎo)控制系統(tǒng)及相關(guān)光電元器件（光電元器件）

制導(dǎo)與控制系統(tǒng)是導(dǎo)彈[敏感詞]命中目標的關(guān)鍵，隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展以及戰(zhàn)場對[敏感詞]制導(dǎo)的廣泛需求，制導(dǎo)與控制技術(shù)有了長足的發(fā)展。目前國內(nèi)外的導(dǎo)彈制導(dǎo)控制方式關(guān)鍵技術(shù)大體可分為慣性制導(dǎo)控制、雷達制導(dǎo)控制、多模復(fù)合制導(dǎo)控制、光電制導(dǎo)控制、協(xié)同制導(dǎo)控制等 5 個技術(shù)分支，各技術(shù)分支涉及到的具體技術(shù)如圖 29 所示

在制導(dǎo)與控制系統(tǒng)中，制導(dǎo)系統(tǒng)主要依靠制導(dǎo)設(shè)備，涉及到的零部件包括各類導(dǎo)引頭及慣性儀表等， 主要以[敏感詞]央企所屬企事業(yè)單位及民營企業(yè)參與研制，而飛行器控制系統(tǒng)則主要依賴于制導(dǎo)系統(tǒng)測量得到的飛行狀態(tài)參數(shù)進行結(jié)算，以算法程序為主，主要以[敏感詞]央企所屬企事業(yè)單位設(shè)計為主。

基于各導(dǎo)彈制導(dǎo)技術(shù)相關(guān)專利發(fā)布數(shù)量來看，導(dǎo)彈制導(dǎo)控制技術(shù)發(fā)展經(jīng)歷了最早的慣性制導(dǎo)，而后出現(xiàn)了 SAR 制導(dǎo)、紅外成像制導(dǎo)、激光三維成像制導(dǎo)，近年出現(xiàn)了目標融合識別、協(xié)同組網(wǎng)、量子成像雷達制導(dǎo)、主被動雷達復(fù)合制導(dǎo)的發(fā)展歷程。其中，紅外成像制導(dǎo)和激光三維成像制導(dǎo)是研究熱點，協(xié)同制導(dǎo)的控制與導(dǎo)引律技術(shù)也是未來發(fā)展方向之一。

我們重點針對制導(dǎo)控制產(chǎn)業(yè)中的慣性制導(dǎo)控制以及光電制導(dǎo)控制，特別是制導(dǎo)系統(tǒng)部分進行詳細技術(shù)發(fā)展及投資機會分析（雷達制導(dǎo)控制可詳見報告《中航證券[敏感詞]行業(yè)深度報告：電子探測系統(tǒng)，信息時代的“火眼金睛”》）。

① 慣性制導(dǎo)控制

慣性導(dǎo)航系統(tǒng)（INS）是一種不依賴于外部信息、也不向外部輻射能量的自主式導(dǎo)航系統(tǒng),是以陀螺和加速度計為敏感器件的導(dǎo)航參數(shù)解算系統(tǒng)，該系統(tǒng)根據(jù)陀螺的輸出建立導(dǎo)航坐標系，根據(jù)加速度計輸出解算出運載體在導(dǎo)航坐標系中的速度和位置。

慣性制導(dǎo)控制相較于其他制導(dǎo)控制技術(shù)方向，具有自主隱蔽、實時連續(xù)、全天候、全時空、全地域環(huán)境敏感等特點，已成為天基、空基、海基和陸基裝備導(dǎo)航定位、制導(dǎo)控制、瞄準定向及姿態(tài)穩(wěn)定的通用核心裝備，在慣性制導(dǎo)控制系統(tǒng)中，核心元器件為以陀螺儀、加速度計等為代表的慣性儀表，目前，慣性儀表具有如下發(fā)展趨勢：

（1） 新興原子自旋陀螺、核磁共振陀螺、干涉原理樣機陀螺、晶體光學(xué)陀螺和高端慣性傳感技術(shù)已見高精度應(yīng)用端倪。而 MEMS 技術(shù)作為原子慣性系統(tǒng)及其有效應(yīng)用高精度、高動態(tài)有機融合的基礎(chǔ)支撐技術(shù)，同樣是重點發(fā)展領(lǐng)域。

（2） 光學(xué)慣性傳感技術(shù)以其成本壽命、精度可靠性優(yōu)勢已具備取代傳統(tǒng)機械慣性陀螺傳感技術(shù)傾向， 采用三軸旋轉(zhuǎn)調(diào)制可有效減小常值誤差，提高光學(xué)捷聯(lián)慣性系統(tǒng)應(yīng)用精度。而傳統(tǒng)高精度機械三浮陀螺、靜電超導(dǎo)陀螺慣性儀表依然在戰(zhàn)略和特種需求目標任務(wù)中仍具有獨特需求，發(fā)展方向為高精度，長期穩(wěn)定， 基礎(chǔ)微觀量化深入綜合性能提升等方面。同時，采用三軸旋轉(zhuǎn)調(diào)制和電鎖緊，實現(xiàn)不同任務(wù)剖面的平臺捷聯(lián)混合導(dǎo)航制導(dǎo)也可提升應(yīng)用性能。

（3） MEMS 固體振動陀螺有望實現(xiàn)高精度極限和高端應(yīng)用，成為未來高端 MEMS 慣性傳感器發(fā)展趨勢。多源復(fù)合、多元陣列式慣性微系統(tǒng)也有助于對實現(xiàn)不依賴 GPS 的自主導(dǎo)航、同時降低成本、提高精度，推動戰(zhàn)術(shù)制導(dǎo)智能化的進程。

（4） 新功能材料的產(chǎn)生、新興精密超精密制造的發(fā)展、人機智能微應(yīng)力的集成以及微觀量化標準規(guī)范，推動了高精度高可靠長壽命、快速反應(yīng)、小型輕質(zhì)低成本、大動態(tài)抗高過載、適應(yīng)多元復(fù)雜苛刻環(huán)境的慣性傳感器不斷進步發(fā)展，從而滿足智慧導(dǎo)航控制的需求。

（5） 動態(tài)、過載、電磁、溫度等[敏感詞]條件和多要素復(fù)合模擬仿真、綜合激勵測試試驗，交付評估， 加強試驗理論、機理、方法、設(shè)備技術(shù)研究已成制約慣性技術(shù)發(fā)展的瓶頸和亟待解決的問題。

② 光電制導(dǎo)控制

如圖 29 所示，當(dāng)前光電制導(dǎo)控制主要構(gòu)成包括紅外成像制導(dǎo)、激光三維成像制導(dǎo)以及多高光譜成像制導(dǎo)三部分。而在光電制導(dǎo)控制中，導(dǎo)引頭是兼具自主搜索、識別與跟蹤目標的復(fù)雜功能，能夠持續(xù)輸入目標信息并給出制導(dǎo)控制指令的核心部組件，其可以確保導(dǎo)彈系統(tǒng)不斷地跟蹤目標，進而實現(xiàn)對目標的[敏感詞]打擊。

在紅外制導(dǎo)控制中，紅外導(dǎo)引頭可利用紅外探測器識別、捕獲和跟蹤目標輻射能量實現(xiàn)自動尋的的制導(dǎo)裝置，由于紅外導(dǎo)引頭在精度、抗干擾性、隱蔽性和效費比等方面具有很大優(yōu)勢，己經(jīng)成為導(dǎo)彈廣泛采用的目標敏感裝置之一。近年來，隨著以機器學(xué)習(xí)為基礎(chǔ)的圖像識別、日標跟蹤等人工智能技術(shù)以及光電子技術(shù)、計算機技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的深入發(fā)展，紅外導(dǎo)引頭在成像制導(dǎo)方面得到很大的提升，為了更好地適應(yīng)未來信息化電子戰(zhàn)環(huán)境，紅外導(dǎo)引頭目前的技術(shù)發(fā)展方向主要為具備更強的紅外探測能力、更快的圖像實時處理速度和更敏銳的電子感知能力。其中，紅外成像探視技術(shù)、自動目標識別技術(shù)、圖像實時處理技術(shù)等均是現(xiàn)階段各個國家圍繞提高導(dǎo)彈系統(tǒng)智能化水平和抗干擾能力的重點發(fā)展方向。另外，伴隨海陸空天聯(lián)合作戰(zhàn)網(wǎng)絡(luò)，各類導(dǎo)彈等[敏感詞]制導(dǎo)都需要制冷和非制冷的先進紅外傳感器，共同的需求特點包括更大規(guī)模的陣列、更小的像元間距、更高的靈敏度以及更低的功耗，同時，紅外探測器低成本也勢在必行，所以非制冷紅外探測器未來市場將更為廣闊。

在激光三維成像制導(dǎo)中，主要采用主動成像制導(dǎo)方式，通過激光掃描，對目標進行成像，再與預(yù)先裝定在導(dǎo)引頭中的待打擊目標的激光成像特征進行匹配分析，自動識別并跟蹤打擊目標。主動式激光導(dǎo)引頭獨特的工作機制使其具備較高的角度、距離、速度分辨率，具有抗干擾能力強、獲取信息量大、靈敏度高等特點，但其受制于硬件發(fā)展水平，在裝備的實際應(yīng)用中并不多。其關(guān)鍵技術(shù)主要包括高靈敏度探測接收、目標成像識別等，同時，非掃描成像技術(shù)也可解決傳統(tǒng)掃描成像幀率低、視場小、體積大等問題，其研究重點是 APD 陣列、PIN 陣列光電二極管探測器和集成信號處理器，以及利用其他成熟的陣列成像器件，采用新的工作體制實現(xiàn)非掃描三維成像。另外，激光導(dǎo)引頭中的激光探測類器件在未來應(yīng)用中，對于器件、技術(shù)單元集成化要求較高，構(gòu)成激光光源、探測單元和信號處理單元一體化也是其重要的發(fā)展趨勢。

多高光譜成像制導(dǎo)則主要應(yīng)用于反隱身領(lǐng)域，通過采用多波段高光譜探測來更多地獲取目標的多維度信息以實現(xiàn)目標識別，同時也有利于區(qū)分目標和誘餌，提高制導(dǎo)抗干擾水平，目前該項制導(dǎo)已應(yīng)用于國內(nèi)外新一代空空導(dǎo)彈等領(lǐng)域，多高光譜成像制導(dǎo)的核心技術(shù)在于多傳感器信息融合，發(fā)展趨勢在于從硬件上采用高速微處理器和并行處理技術(shù)、軟件上發(fā)展更加有效的特征級、決策級算法等。

4.2.3 動力系統(tǒng)

導(dǎo)彈動力系統(tǒng)是提供導(dǎo)彈飛行動力的系統(tǒng)，動力系統(tǒng)主要由發(fā)動機及推進劑兩部分組成，其中推進是能源，發(fā)動機是能量轉(zhuǎn)化裝置。本節(jié)將重點針對發(fā)動機的技術(shù)發(fā)展趨勢進行分析，目前導(dǎo)彈的發(fā)動機主要可以分為應(yīng)用于彈道導(dǎo)彈的大型固體火箭發(fā)動機、應(yīng)用于戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈的中小型固體火箭發(fā)動機以及吸氣式發(fā)動機（包含渦輪發(fā)動機、沖壓發(fā)動機等）、新體制組合發(fā)動機（TBCC、RBCC）等。

① 大型固體火箭發(fā)動機

大型固體火箭發(fā)動機的應(yīng)用領(lǐng)域主要包含彈道導(dǎo)彈及運載火箭中，技術(shù)發(fā)展具有共同性，本節(jié)將主要以運載火箭用大型固體火箭發(fā)動機的技術(shù)發(fā)展趨勢作為主體進行分析，得到的結(jié)論對彈用大型固體火箭發(fā)動機技術(shù)發(fā)展趨勢同樣具有參考性。

大型固體火箭發(fā)動機是大型/重型運載火箭助推級的[敏感詞]動力，也是固體運載火箭的主要動力裝置， 其發(fā)展一直備受各世界主要航天大國的關(guān)注。縱覽世界各主要航天強國在大推力固體火箭發(fā)動機方面的研制歷程，發(fā)展趨勢包括：固體火箭發(fā)動機直接用作大型運載火箭芯級動力受到各國重視；整體式固體發(fā)動機發(fā)展取代百噸級裝藥量分段式固體發(fā)動機趨勢明顯；復(fù)合材料結(jié)構(gòu)件在大型固體火箭發(fā)動機的應(yīng)用日益加重。具體到我國大型固體火箭發(fā)動機技術(shù)發(fā)展上，雖然我國在大型固體火箭發(fā)動機方面已取得不錯進展， 但相較于美國、歐洲、印度均已實現(xiàn)直徑 3m 級大型固體火箭發(fā)動機工程應(yīng)用的現(xiàn)狀，還有一定差距。國內(nèi)已經(jīng)試車成功的[敏感詞]固體發(fā)動機在外徑、長度和整體質(zhì)量上，均不如印度的 S-200 助推器，因此我國仍需在裝藥技術(shù)、復(fù)合材料殼體技術(shù)以及噴管技術(shù)等三個方面進行技術(shù)攻關(guān)。

裝藥技術(shù)方面，技術(shù)目標在于實現(xiàn)創(chuàng)新裝藥技術(shù)，實現(xiàn)大噸位裝藥。具體技術(shù)發(fā)展路徑包括從設(shè)備入手，例如發(fā)展連續(xù)裝藥技術(shù)，建立連續(xù)裝藥生產(chǎn)線；或者從工藝入手，借鑒分段式裝藥的經(jīng)驗，在現(xiàn)有設(shè)備基礎(chǔ)上，創(chuàng)新裝藥形式。

復(fù)合材料殼體技術(shù)方面，技術(shù)目標在于大直徑復(fù)合材料殼體技術(shù)，實現(xiàn)大尺寸殼體纏繞。具體關(guān)鍵技術(shù)包括在于具有比強度大、比模量高以及材料性能的可設(shè)計性等優(yōu)點的纖維增強復(fù)合材料研制上。

噴管技術(shù)方面，技術(shù)目標在于長時間、大流量噴管技術(shù)，實現(xiàn)大尺寸噴管制造。具體關(guān)鍵技術(shù)包括大型固體火箭發(fā)動機噴管的大尺寸喉襯的成型技術(shù)；柔性擺動噴管關(guān)鍵技術(shù)。

② 中小型固體火箭發(fā)動機

在戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈中，中小型固體火箭發(fā)動機是戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈飛行的主要動力裝置之一，其質(zhì)量和尺寸可以占到導(dǎo)彈質(zhì)量和尺寸的 50%-80%，是導(dǎo)彈實現(xiàn)中、遠程防空反導(dǎo)和[敏感詞]打擊的關(guān)鍵技術(shù)基礎(chǔ)，其性能直接關(guān)系到導(dǎo)彈作戰(zhàn)效能和威懾力。目前，防空反導(dǎo)、遠程精打、未來智能導(dǎo)彈的發(fā)展對固體發(fā)動機的推進劑能量、質(zhì)量比和調(diào)控能力等方面的要求越來越高，而發(fā)動機服役環(huán)境卻越來越嚴酷，對固體發(fā)動機低易損性和環(huán)境適應(yīng)性的需求日趨迫切，這都給固體發(fā)動機的研制提出了更高要求。目前，固體火箭發(fā)動機的發(fā)展可以歸結(jié)為高能化、輕質(zhì)化、可控化和低易損 4 個方向。

高能化方面，體現(xiàn)在固體火箭發(fā)動機能量水平仍需要提高，實現(xiàn)固體火箭發(fā)動機高能化的關(guān)鍵技術(shù)包括：推進劑采用新型高能或超高能物質(zhì)；創(chuàng)新成型工藝，引入納米含能材料；基于高比強度殼體材料和耐燒蝕噴管材料的高壓強發(fā)動機技術(shù)；建立固體發(fā)動機高壓強下的性能計算模型等。

輕質(zhì)化方面，體現(xiàn)在基于輕質(zhì)高效的能量管理能力上。關(guān)鍵技術(shù)途徑包括：發(fā)動機燃燒室與封頭或噴管一體化設(shè)計研究以及制造成型技術(shù)；固體發(fā)動機開展帶裝藥纏繞一體化關(guān)鍵技術(shù)；高強碳纖維的工程化應(yīng)用和新型殼體材料的開發(fā)；多脈沖固體發(fā)動機的柔性脈沖隔離裝置（軟隔艙）。

可控化方面，體現(xiàn)在固體火箭發(fā)動機可控化的發(fā)展正在從開環(huán)控制向閉環(huán)控制，從開關(guān)式向連續(xù)可調(diào)式方向發(fā)展，能量管理方式也從預(yù)設(shè)式到隨控式方向發(fā)展，向著高精度、快響應(yīng)的方向發(fā)展。具體技術(shù)途徑包括：高功率密度驅(qū)動裝置和高精度控制算法等方面；開展可多次啟停固體發(fā)動機研究；裝藥結(jié)構(gòu)優(yōu)化設(shè)計、喉部調(diào)節(jié)裝置研制、高壓力指數(shù)固體推進劑研制等。多脈沖發(fā)動機的多次點火技術(shù)。

低易損方面，體現(xiàn)在固體發(fā)動機低易損技術(shù)從組件級往整機級發(fā)展。關(guān)鍵技術(shù)包括有效集成鈍感固體推進劑和復(fù)合材料殼體等組件級低易損性實施途徑，開展固體發(fā)動機整機級低易損性研究；固體裝藥的尺寸效應(yīng)和發(fā)動機組件間的相互影響研究；發(fā)動機整機層面的失穩(wěn)機理研究以及擴穩(wěn)技術(shù)；通過環(huán)境危險實時感知與主動擴穩(wěn)相結(jié)合等技術(shù)，研制主動安全的固體發(fā)動機。

除此以外，為了支撐戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈實現(xiàn)智能化，固體發(fā)動機需要在智能可控、彈道最優(yōu)、高安全性、能量自裝配、狀態(tài)感知、智能制造、免維護等方面深入發(fā)展。

目前，俄羅斯、美國等已經(jīng)在可控化和低易損方面實現(xiàn)了戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈裝備的服役，走在了中小型固體發(fā)動機發(fā)展的前列。盡管國內(nèi)相關(guān)技術(shù)也日益成熟，但較之俄、美仍存在一定的差距，需要逐個突破推

進劑和熱防護原材料、新型裝藥工藝、可調(diào)燃氣閥門、壓力閉環(huán)控制、有效擴穩(wěn)等關(guān)鍵技術(shù)，加速工程化進程，為我國戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈的跨越式發(fā)展提供技術(shù)支撐。

③ 吸氣式發(fā)動機

彈用吸氣式發(fā)動機可以細分為亞音速導(dǎo)彈使用的渦輪噴氣或渦輪風(fēng)扇發(fā)動機（統(tǒng)稱為渦輪發(fā)動機）、以及沖壓發(fā)動機兩大類。

渦輪發(fā)動機方面，小型渦輪噴氣和渦輪風(fēng)扇發(fā)動機可為高亞音速、中遠程導(dǎo)彈提供理想的巡航動力，是各[敏感詞]強國競爭的焦點。彈用渦輪發(fā)動機具有成本低、壽命短、尺寸小、轉(zhuǎn)速高、增壓比低、容積熱強度大、起動和點火方式多樣等特點，已被廣泛應(yīng)用于巡航、反艦和空地等多種戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈。針對這類傳統(tǒng)渦輪噴氣和渦輪風(fēng)扇發(fā)動機，如何在[敏感詞]限度滿足性能要求的前提下，進一步降低成本、減少油耗、簡化結(jié)構(gòu)仍將是今后重要的發(fā)展方向。另一方面，目前的渦輪噴氣和渦輪風(fēng)扇推進技術(shù)經(jīng)過幾十年的發(fā)展已日趨完善，在系統(tǒng)結(jié)構(gòu)和材料耐溫能力的制約下，欲大幅提升性能十分困難。以螺槳風(fēng)扇發(fā)動機、脈沖爆震渦輪發(fā)動機為代表的新型動力裝置，在循環(huán)效率、燃油消耗或系統(tǒng)結(jié)構(gòu)等方面具有潛在優(yōu)勢，若能夠突破現(xiàn)存的技術(shù)瓶頸，則有望取代渦輪噴氣和渦輪風(fēng)扇發(fā)動機，成為未來導(dǎo)彈的巡航動力。

沖壓發(fā)動機方面，采用沖壓式發(fā)動機的導(dǎo)彈由于可以實現(xiàn)全程有動力巡航，具有響應(yīng)速度快、突防能力強、彈道機動不引起過大的速度損失、末端速度較高等獨特優(yōu)勢，是未來飛行器的顛覆性發(fā)展方向之一。其中，超聲速燃燒沖壓發(fā)動機（簡稱超燃沖壓發(fā)動機）被認為是目前實現(xiàn)飛行器在大氣層內(nèi)高超聲速飛行的最佳動力裝置，由于其良好的經(jīng)濟性與結(jié)構(gòu)簡單性，已經(jīng)成為 21 世紀航空航天領(lǐng)域研究的重點之一。我國自 1980-1990 年中期就已開始超燃研究，90 年代后期至今，隨著國家大量資金的投入，超燃沖壓發(fā)動機的地面試驗設(shè)施逐漸完善，超燃研究進一步深入與細化，涌現(xiàn)出大量研究成果，并突破了一些超燃沖壓發(fā)動機關(guān)鍵技術(shù)。但同美國、英國、俄羅斯、法國、澳大利亞以及日本等國的研究狀況相比，我國的高超聲速推進技術(shù)在研究手段、設(shè)備建設(shè)、經(jīng)費投入和人才培養(yǎng)等方面還有很大的差距，仍需要圍繞超燃沖壓發(fā)動機在推進系統(tǒng)設(shè)計、測量技術(shù)與飛行試驗、材料與結(jié)構(gòu)、飛行控制等關(guān)鍵技術(shù)上加強研究、尋求突破，

為超燃沖壓發(fā)動機的廣泛應(yīng)用鋪平道路。總體來看，超燃沖壓發(fā)動機技術(shù)發(fā)展上的關(guān)鍵技術(shù)主要仍在于對相關(guān)基礎(chǔ)科學(xué)的問題研究。包括火、火焰?zhèn)鞑ヅc火焰穩(wěn)定、碳氫燃料的詳細化學(xué)反應(yīng)機理及壁面熱防護等。

4.2.4 [敏感詞]電源

導(dǎo)彈電源系統(tǒng)是導(dǎo)彈的重要組成部分，是導(dǎo)彈能夠正常工作的保障。導(dǎo)彈電源系統(tǒng)通常由一次電源、二次電源以及電源控制電路等構(gòu)成，具有響應(yīng)時間快、功率密度大、高可靠、工作環(huán)境嚴酷、體積小、質(zhì)量輕、耐貯存等特點。

目前，伴隨熱電池和電力電子器件水平的不斷提高，為導(dǎo)彈電源系統(tǒng)的性能提高提供了有效的保證。電源系統(tǒng)性能的提高主要體現(xiàn)在大功率、小體積、小質(zhì)量、快速的起動反應(yīng)時間、高效率、以及低噪聲等方面，同時，隨著電源系統(tǒng)功能的不斷增強，特別是涉及到火工品的點火控制功能，對導(dǎo)彈的安全性有至關(guān)重要的影響，因此需要電源系統(tǒng)具備自檢功能。采用常規(guī)的模擬電路很難實現(xiàn)，同時會造成接口和電路的復(fù)雜性，降低可靠性。未來的導(dǎo)彈電源系統(tǒng)中將會采用智能化數(shù)字系統(tǒng)如 DSP，實現(xiàn)對電源系統(tǒng)的自檢， 保證電源系統(tǒng)安全、可靠。

總體來看，隨著導(dǎo)彈技術(shù)的不斷發(fā)展和需求的不斷提高，導(dǎo)彈電源系統(tǒng)將向數(shù)字化、智能化、小型化、多功能的方向發(fā)展。

5 導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)投資機會分析

綜合以上分析，關(guān)于導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)投資，我們有如下判斷及建議：

（1） 在當(dāng)前國際形勢處于百年未有之大變局背景下，全球新冠肺炎疫情的蔓延將加劇大國關(guān)系間的不確定性，而對導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)市場而言，無論從內(nèi)需還是出口兩方面看，導(dǎo)彈裝備都將保持穩(wěn)定且快速的增長。該增長也將傳導(dǎo)至導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈中上游領(lǐng)域，兌現(xiàn)至相關(guān)企業(yè)業(yè)績。

（2） 目前，導(dǎo)彈整機研發(fā)、集成、制造的投資項目標的較少，民營上市公司包括高德紅外等。標的較少的主要原因為導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)參與主體，航天科工集團及航天科技集團在導(dǎo)彈整機相關(guān)科研院所、廠的資產(chǎn)證券化程度較低，同時，作為歷史悠久的[敏感詞]央企，我國導(dǎo)彈整機研發(fā)、集成、制造的核心技術(shù)基本沉淀于航天央企相關(guān)單位，導(dǎo)彈整機單位一般又屬于[敏感詞][敏感詞]中[敏感詞]等級（一級）保密企業(yè)，資質(zhì)壁壘與技術(shù)壁壘均較高。因此建議重點關(guān)注伴隨我國航天科技或航天科工集團所屬相關(guān)優(yōu)質(zhì)企事業(yè)單位的資產(chǎn)證券化進程產(chǎn)生的投資機會。

（3） 在各類戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈中，制導(dǎo)控制系統(tǒng)（及其相關(guān)零部件）成本占導(dǎo)彈總體成本比例較高，附加值較高，且涉及到的市場標的最多，上市公司包括高德紅外、大立科技、新光光電及紅相股份等。其中，應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注 2.4.2.2 節(jié)中提出的，在慣性器件及光電制導(dǎo)設(shè)備上擁有符合當(dāng)前技術(shù)發(fā)展趨勢，與相關(guān)航天央企單位具有穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系、且能夠切實解決與當(dāng)前導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)中面臨技術(shù)痛點相關(guān)核心技術(shù)的企業(yè)項目。

（4） 彈體結(jié)構(gòu)、電源分系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中存在較多上市公司標的。其中，彈體結(jié)構(gòu)標的主要集中在彈體結(jié)構(gòu)用原材料領(lǐng)域，上市公司包括光威復(fù)材及中簡科技等，建議可以重點關(guān)注擁有 2.4.2.1 節(jié)中提到的彈用先進材料發(fā)展趨勢相關(guān)核心技術(shù)的項目標的；[敏感詞]電源產(chǎn)業(yè)上市公司包括航天長峰及新雷能等，建議關(guān)注與相關(guān)航天央企單位存在密切、穩(wěn)定供給關(guān)系、且成本控制良好的相關(guān)項目標的。

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